26 de enero de 2026
El Gobierno fijó las condiciones de la próxima licitación de deuda: deberá renovar casi $13 billones
Esta semana vencen $12,9 billones de la deuda en pesos y los depósitos del Tesoro se ubican en $2,3 billones. Qué está mirando el mercado
>La Secretaría de Finanzas enfrenta el próximo miércoles un importante test de deuda pública en pesos y en las últimas horas difundió el menú de instrumentos con el que busca cubrir los Entre las opciones que presentó Finanzas hay una Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en Pesos (Lecap) con vencimiento el 16 de marzo de 2026 (nueva); otra con vencimiento el 31 de julio de 2026 (nueva); y una tercera al 30 de noviembre de 2026 (S30N6 - reapertura). Un Bono del Tesoro Nacional Capitalizable en Pesos (Boncap) al 15 de enero de 2027 (T15E7 - reapertura).Con tasa variable se ofrece una Letra del Tesoro Nacional en Pesos (Lecap) a tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 (M31G6 - reapertura). Y entre ajustados por CER, una letra con corte el 31 de julio de 2026 (nueva), otra al 30 de noviembre de 2026 (X30N6 - reapertura). Y un Bono del Tesoro Nacional en Pesos Cupón con ajuste por CER, con vencimiento el 30 de junio de 2027 (TZX27 – reapertura); y otro al 30 de junio de 2028 (TZX28 – reapertura).
“El Tesoro enfrenta vencimientos por $12,9 billones y cuenta con apenas $2,3 billones en depósitos en el Banco Central”, destacaron en el informe de Adcap. Aunque destacan que cuenta con alrededor de $11 billones en bancos comerciales, de los que se podrían utilizar $5 billones en caso de que el rollover resulte inferior al 100%, como en la anterior licitación.
“Al igual que en la licitación anterior, dan un mix de todo: tasa fija, CER, dollar linked”, sostuvo Nicolas Cappella de Invertir en Bolsas (IEB). Aunque destacó que Finanzas no dio duración larga en tasa fija, pero en CER dio tramo medio y largo.
“La licitación va a estar demandada. No creo que tengan problema en rollear todo; va a ser 100% o incluso busquen absorber un poco de pesos porque no está bueno que sobre pesos y la tasa de caución se vaya a 10% cuando la inflación se espera que esté en 2,5%”, marcó.
Si bien todos los focos están puestos en la compra de reservas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA), que en lo que va de enero acumula más de USD 1.000 millones y permitió que las reservas brutas escalen a USD 45.000 millones -con ayuda de la cotización del oro-, esta semana estará dominada por la licitación de deuda en pesos.
“El bajo nivel de depósitos en pesos del Tesoro obligaría a hacer un rollover del 100%, ya que el Gobierno precisa fondos en moneda nacional para comprar los dólares que le faltan a fin de cubrir el vencimiento del 1º de febrero con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por 824 millones de dólares”.
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Piscis
PISCIS (del 20 de febrero al 20 de marzo)
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